4月份AMI指數(shù)為54.7%，小幅下滑但停留在景氣區(qū)間

　　4月份AMI指數(shù)為54.7%，比上月下降3.8個百分點，比上年同期提升6.7個百分點。

　　中國農業(yè)機械流通協(xié)會發(fā)布的2024年4月份中國農機市場景氣指數(shù)(AMI)為54.7%，環(huán)比下降3.8個百分點，同比提升6.7個百分點。從環(huán)比看，6個一級指數(shù)中，除農機補貼指數(shù)有所提升外，其余指數(shù)均呈現(xiàn)下降趨勢，其中經(jīng)理人信心指數(shù)下滑幅度最大，比上月同期下滑10.6個百分點；從同比看，6個一級指數(shù)中除經(jīng)理人信心指數(shù)外全部呈現(xiàn)上升趨勢，其中，效益指數(shù)提升幅度最大，為12.1個百分點。本月6個一級指數(shù)除經(jīng)理人信心指數(shù)落入不景氣區(qū)間，其余指數(shù)仍停留在景氣區(qū)間。

　　特約分析師張華光認為：正如我們上月的預測，4月份AMI環(huán)比小幅下滑，以54.7%的景氣度繼續(xù)停留在景氣區(qū)間。同比提升6.7個百分點，主要受去年同期指數(shù)“低位”的影響。總指數(shù)，多數(shù)一級指數(shù)環(huán)比下滑，反映了市場下行的趨勢。

　　4月份AMI的基本特征

　　4月份，AMI掉頭下行，雖繼續(xù)停留在景氣區(qū)間，但拐點已現(xiàn)，市場凸顯旺轉淡的特征。

　　其一，同比增長，打破一季度的“三連跌”。回溯過去的四個月，同比增長成為本月最大的變化，終結了一季度同比“三連跌”的走勢，盡管仍然低于2022年。從而印證了我們對今年農機市場走勢的基本判斷：去年市場已經(jīng)觸底，今年反彈的概率很大。我們預計，接下來的月份，將反復演繹同比增長的戲碼。

　　其二，環(huán)比下滑，市場掉頭下行。4月份，AMI較為突出的特點是包括總指數(shù)、多數(shù)一級指數(shù)、二三級指數(shù)出現(xiàn)環(huán)比下滑。從季節(jié)因素來看，春耕春播已接近尾聲，耕種機械和拖拉機市場均進入暫時的“休眠”期，市場需求出現(xiàn)較大幅度下滑。雖有輪式谷物聯(lián)合收獲機市場進入最活躍的交易期，但其3萬臺左右的年度銷量，決定了對市場杯水車薪，一木難支。但與之伴隨發(fā)生的是同比小幅提升，4月份與多數(shù)年份AMI運行規(guī)律一致，突出淡旺季轉換的特點。

　　經(jīng)理人信心指數(shù)下降。4月份AMI一級指數(shù)中唯一落入不景氣區(qū)間的指數(shù)就是經(jīng)理人信心指數(shù)，也是唯一一個同比環(huán)比均下滑的一級指數(shù)，意味著接下來的5月份，多數(shù)經(jīng)理人不看好未來的市場，對市場形勢持悲觀態(tài)度。

　　其三，多數(shù)細分市場環(huán)比下滑，同比增長。4月份，從監(jiān)測的5個二級指數(shù)中，除收割機指數(shù)環(huán)比同比均有所提升外，拖拉機指數(shù)、耕整地機械指數(shù)、種植機械指數(shù)和田間管理機械指數(shù)均呈現(xiàn)環(huán)比下滑，同比上升的趨勢，其中拖拉機指數(shù)環(huán)比下滑幅度最大，為12.6個百分點，而種植機械指數(shù)同比增幅最大，為10.3個百分點。多數(shù)細分市場好于去年。

　　從三級指數(shù)解析細分市場

　　在4月份所監(jiān)測的10個三級指數(shù)中，多數(shù)指數(shù)呈現(xiàn)出環(huán)比下滑，同比增長的趨勢，但也有“例外”，如深松機指數(shù)和自走式玉米收獲機指數(shù)，環(huán)比同比均下滑，位于三年同期歷史低位。自走履帶式谷物聯(lián)合收割機(全喂入)和自走輪式谷物聯(lián)合收割機環(huán)比同比均出現(xiàn)不同程度的增長，同比增長幅度均超過兩位數(shù)。說明兩大收獲機市場有所回暖，而深松機市場及玉米收獲機市場則進一步下探。

　　大中型拖拉機市場：大、中型拖拉機指數(shù)雖然環(huán)比分別大幅度下滑11.3和14.8個百分點，但同比卻攀升6.7和11.0個百分點。二者雙雙進入景氣區(qū)間，且位于近三年的歷史高位，說明大中拖市場表現(xiàn)較好，市場朝著大型化發(fā)展的趨勢較為明顯。環(huán)比雖然大幅度下滑，與上月環(huán)比增長形成的“高地”有關，盡管一季度市場表現(xiàn)差強人意，但今年大中拖市場整體上小幅增長的概率依然較大。拖拉機景氣指數(shù)前4個月的變化，與我們終端調研的結果驚人的一致。過去四個月，大中拖市場月度走勢同比或持平或小幅攀升。一方面意味著今年市場上升動能不足，突出表現(xiàn)為國三升級國四的影響雖然經(jīng)過去年一年的出清，但并未完全消弭。同時，多數(shù)地方的補貼政策不明朗，也成為制約市場上升的問題之一。不會出現(xiàn)亮眼的大幅度增長的局面；但也不會出現(xiàn)去年的大幅度下滑，因為去年市場已經(jīng)觸底。這種小幅溫和增長或成為今年大中拖月度景氣度的常態(tài)。

　　耕整地機械市場：4月份，耕整地機械市場環(huán)比大幅下滑11.5個百分點，同比上漲8.1個百分點。從細分市場來看，微耕機市場和旋耕機市場環(huán)比下滑、同比上漲，深松機市場則環(huán)比同比雙雙下滑。值得關注的是，旋耕機指數(shù)環(huán)比大幅下滑16個百分點，是所監(jiān)測的三級指數(shù)中環(huán)比下滑幅度最大的。耕整地機械市場同比出現(xiàn)較好的增長能否延續(xù)值得懷疑，這不僅因為環(huán)比出現(xiàn)大幅度下滑，發(fā)出“拐點”信號，還因為去年在多數(shù)市場下滑的情勢下，它卻逆勢大幅度攀升，形成市場“高地”，為今年設置了較高的門檻，從全年最終結果判斷，市場的增長難于上青天。

　　收獲機市場：4月份，收割機指數(shù)總體來看，呈現(xiàn)出環(huán)比、同比雙雙上漲的趨勢，環(huán)比提升3.9個百分點，同比提升8.3個百分點。從細分市場來看，三大糧食作物收獲機指數(shù)的景氣度表現(xiàn)出較大“溫差”。其中輪式谷物聯(lián)合收割機、履帶式聯(lián)合收獲機指數(shù)位于景氣區(qū)間，玉米收獲機位于不景氣區(qū)間。前者位于景氣區(qū)間，兩個因素起到關鍵作用：一是應季產品。如輪式谷物聯(lián)合收割機為上半年的麥收應季產品；二是“洼地”效應。去年，輪式、履帶式谷物聯(lián)合收獲機市場均出現(xiàn)30%以上的大幅度下滑，形成的“洼地”。后者位于不景氣區(qū)間，一則來自季節(jié)因素。玉米收獲機市場的啟動一般發(fā)生在7月下旬或8月初；二則主產區(qū)玉米種植收益明顯下降，或導致基層對于玉米種植積極性下降。多數(shù)專家預測，2024年玉米種植面積縮減的概率很大，2023年四季度以來玉米價格呈逐步下行走勢。截至2月7日，全國玉米均價2275.87元/噸，較年初價格跌144.14元/噸，跌幅5.96%，并刷新近三年半以來價格低位。三則去年機手邊際效益遞減，打壓潛在用戶。

　　從同比變化看，輪式谷物聯(lián)合收割機、履帶式聯(lián)合收獲機指數(shù)同比大幅增長，輪式谷物聯(lián)合收割機同比增長幅度超過20%，這與我們終端調研結果高度吻合。由此我們判斷，三大糧食作物收獲機市場在經(jīng)歷了去年大幅度下滑后，今年觸底反彈、溫和回調的概率很大。

　　田間管理機械市場。4月份，田間管理機械市場環(huán)比下滑8.5個百分點，同比上漲8.2個百分點，以62.1%的景氣度繼續(xù)停留在景氣區(qū)間。其中，遙控飛行噴霧機指數(shù)環(huán)比下滑11.1個百分點，同比提升1.6個百分點，遙控飛行噴霧機市場經(jīng)過近幾年的發(fā)展，市場逐步趨于穩(wěn)定，變化不大。

　　種植機械市場。4月份，種植機械指數(shù)以60.6%的景氣度繼續(xù)停留于擴張區(qū)間。盡管環(huán)比下降8.4個百分點，但同比增長10.3個百分點。監(jiān)測的播種機、插秧機市場在經(jīng)歷去年的大幅度下降后，今年有望回暖。從插秧機市場看，手扶式插秧機市場大幅度下滑，累計銷售1.19萬臺，同比大幅度下滑17.93%；高速乘坐式插秧機市場大幅度增長，累計銷售1.87萬臺，同比大幅度增長17.61%。占比61.11%，出現(xiàn)逆轉，需求結構持續(xù)優(yōu)化。

　　5月份AMI走勢判斷

　　預計5月份，AMI或將回落至不景氣區(qū)間。環(huán)比下滑、同比增長的概率較大。多數(shù)一、二、三級指數(shù)環(huán)比、同比表現(xiàn)仍然會有較大“溫差”。

　　5月份，AMI生態(tài)環(huán)境分析

　　季節(jié)因素對5月份AMI產生重要影響。

　　已經(jīng)開始的5月份，雖然仍處于農機市場的傳統(tǒng)旺季，但拐點已現(xiàn)。5月最大看點是自走式輪式谷物聯(lián)合收割機市場，無論是增長還是下滑，全年市場都將塵埃落定。其次是插秧機市場，全年結局將見分曉?；诟鞣N因素分析，二者都值得期待。

　　產業(yè)鏈分析。從制造端看，競爭加劇。進入5月份后，鑒于今年市場的嚴峻性和不確定性，生產企業(yè)將打響促銷戰(zhàn)。價格作為插向終端的一把利刃，或成為包括大品牌在內的殺手锏，市場競爭將更加激烈。從銷售端看，去化將成為主題。一季度市場慣性下沉與制造業(yè)促銷政策鼓舞下的巨大庫存壓力像一座山一樣壓得許多經(jīng)銷商喘不過氣，他們將配合制造商一起，加大去化力度，減輕庫存壓力。從市場終端看，決策選擇變得必須。麥收在即，插秧將畢。去年使用的輪式谷物收獲機和水稻插秧機是更新還是延續(xù)，已沒有時間再猶豫，他們的選擇將決定這兩個市場今年的最終走向。

　　內生動力對5月份AMI的走勢產生較大影響

　　第一，經(jīng)理人信心下滑。經(jīng)理人信心指數(shù)本月下滑10.6個百分點，以43.6%的景氣度落入不景氣區(qū)間，意味著5月份的市場不容樂觀。

　　第二，AMI走勢變化規(guī)律看。自2014年至2024年10年間AMI的表現(xiàn)看，5月份景氣度同比無一例外的全部下滑。從景氣度看，除2015年、2022年位居景氣區(qū)間，其它年度均位于不景氣區(qū)間。而這違背常規(guī)的兩年均基于同一原因：即排放升級。兩次排放升級時間不同卻帶來同樣的結果：刺激市場需求。2015年、2022年，用戶為避免升級帶來的漲價而趕在升級政策實施前購買，刺激5月份乃至全年市場的大幅度攀升。

　　由此我們判斷，5月份AMI環(huán)比下滑，跌破榮枯線進入收縮區(qū)間的可能性很大。