11月份AMI指數(shù)為39.8%，景氣度曲線繼續(xù)下沉

　　11月份AMI指數(shù)為39.8%,比上月下降0.2個百分點，比上年同期下降4.0個百分點。

　　中國農(nóng)業(yè)機械流通協(xié)會發(fā)布的2023年11月份中國農(nóng)機市場景氣指數(shù)(AMI)為39.8%，環(huán)比下降0.2個百分點，同比下降4.0個百分點。從環(huán)比看，6個一級指數(shù)中，“二升四降”，在經(jīng)過上月大幅度下降出清后，本月降幅收窄；從同比看，6個一級指數(shù)除庫存指數(shù)、經(jīng)理人信心指數(shù)小幅增長外，其它指數(shù)均呈現(xiàn)不同程度的下滑，其中，人氣指數(shù)降幅最大，為11個百分點。6個一級指數(shù)繼上月悉數(shù)落入不景氣區(qū)間后，本月繼續(xù)徘徊在收縮區(qū)間。

　　特約分析師張華光認為：11月份，成為AMI進入淡季后特色并不十分鮮明的一個月，給我們留下的最大感受：景氣度曲線繼續(xù)下沉，不景氣度在加深。雖然個別指數(shù)環(huán)比、同比出現(xiàn)增長，但在增長的多數(shù)指數(shù)中，均發(fā)生在不景氣區(qū)間內，并且波幅較小，并未發(fā)生實質性改變。

　　11月份AII的基本特征

　　11月份ANI并不意外的表現(xiàn)折射出市場的四個月度變化。

　　其一，市場持續(xù)下沉。AMI跌跌不休成為11月份的最鮮明特點。繼9月環(huán)比下跌后，本月已經(jīng)走出“三連跌”,既彰顯11月份的月度特點，也反映了全年市場現(xiàn)狀。而同比維系了今年以來的基本走勢一一持續(xù)下行，位于三年來的歷史低位，演繹著今年市場低位震蕩的低迷現(xiàn)狀。

　　其二，需求低迷，效益下滑。市場需求低迷，銷售規(guī)模持續(xù)收縮，疊加生產(chǎn)成本上升，形成效益指數(shù)環(huán)比、同比雙雙“兩連跌”的慘淡走勢。反映出經(jīng)銷商在市場低迷情勢下，疊加上游的壓力和低價競爭，直接拉低效益。進一步詮釋了我們行業(yè)調研得出的結論：許多經(jīng)銷商(包括主營業(yè)務增長的經(jīng)銷商)反映的一個共同問題是今年效益出現(xiàn)較大滑坡。

　　其三，市場冷清，信心不足。作為反映終端市場景氣度晴雨表的兩大指標：人氣指數(shù)和經(jīng)理人信心指數(shù)均陷入深度不景氣區(qū)間。人氣指數(shù)環(huán)比在經(jīng)歷了上月大幅度下跌后，本月再度下沉，跌入深度收縮區(qū)間。人氣指數(shù)的大幅度下滑折射出終端市場之清淡、冷清，對經(jīng)理人信心形成強力打壓。經(jīng)理人信心指數(shù)在經(jīng)歷上月大幅度滑坡后，11月雖呈現(xiàn)復蘇跡象，但較低的景氣度依然無法掩蓋經(jīng)理人對市場信心的嚴重不足。

　　其四，細分市場溫差有點大。從本月監(jiān)測的5個二級指數(shù)的表現(xiàn)看，在經(jīng)歷了上月全部“淪陷”后，11月份，有些指數(shù)進入良性修復期，如種植機械指數(shù)、田間管理機械指數(shù)，環(huán)比分別上揚了5.2和9.1個百分點。主要來自兩個原因：一是上月觸底反彈，如田間管理機械指數(shù)；二是受環(huán)境因素影響，內生動力呈現(xiàn)復蘇式增長，如種植機械指數(shù)。有些指數(shù)持續(xù)下跌，如拖拉機指數(shù)、耕整地機械指數(shù)和收獲機械指數(shù)。

　　從三級指數(shù)解析細分市場

　　11月份所監(jiān)測的9個三級指數(shù)環(huán)比“5降4升”。深松機市場一枝獨秀，成為9大指數(shù)中唯一一個堅守于景氣區(qū)間的指數(shù)。其它指數(shù)雖然升降有別，但深陷不景氣區(qū)間現(xiàn)實，以及較低的景氣度，均反映了本月市場質的規(guī)定性一一市場慘淡、需求低迷。

　　大中型拖拉機市場：乏善可陳。大型、中型拖拉機指數(shù)環(huán)比在經(jīng)歷了上月大幅度下滑后，11月再度上演下滑戲碼，但下滑幅度有所收窄。環(huán)比、同比雙雙下滑，景氣度在30%-40%的深度不景氣區(qū)間掙扎，反映了大中拖市場所面臨的嚴峻現(xiàn)實。

　　縱觀今年大中拖市場，無論銷量還是利潤，可謂乏善可陳。就時間點看，11月份本就是市場淡季，加之去年同期受國三升級國四影響，大中拖月度銷量飆升，當月銷量創(chuàng)下6.35萬臺的歷史新高，堆成市場“高地”,成為今年同比大幅度下滑的重要原因。

　　各馬力段表現(xiàn)特點鮮明。11月份，呈現(xiàn)出兩個較為突出的特征。第一，25-100馬力中拖市場方面，低馬力段機型增勢強勁，25-30馬力段疊加50馬力段機型同比出現(xiàn)大幅度增長，但其占比不足以改變整體市場走勢。第二，100馬力以上的大拖市場方面，呈現(xiàn)兩端凸起，中間下陷的特點。其中，100-130馬力段機型和240馬力段以上機型出現(xiàn)增長，中間機型出現(xiàn)不同程度的較大幅度下滑。

　　拖拉機進出口亮眼。如果說今年的拖拉機市場還有亮點的話，那就是進出口市場，盡管月度增幅下調。數(shù)據(jù)顯示，1-10月我國拖拉機進出口總額9.7億美元，進出口金額同比增長30.5%。其中：出口8.5億美元，同比增長23.9%:進口1.2億美元，同比增長107.9%;貿易順差7.3億美元。出口方面，1-10月拖拉機累計出口額保持了較高增速，但8-10月連續(xù)3個月同比大幅下滑，季節(jié)性調整影響明顯。俄羅斯、泰國、哈薩克、烏茲別克等市場累計出口額同比有較大增幅，但當月降幅已經(jīng)大幅下滑。進口方面，180馬力以上大拖占中國拖拉機進口的份額超過90%,累計進口量、值同比仍保持了較大幅增，但10月當月均大幅下滑，周期性調整明顯。

　　深松機市場一枝獨秀。11月份，深松機指數(shù)以69.4%的高景氣度一枝獨秀，比上月提升0.5個百分點，比上年同期提升4.4個百分點，成為本月所監(jiān)測的9個三級指數(shù)中唯一一個位于景氣區(qū)間的指數(shù)。這也是繼9月份之后，環(huán)比實現(xiàn)“三連增”,同比實現(xiàn)“兩連增”,并連續(xù)三個月位于景氣區(qū)間的指數(shù)。在眾多細分市場大幅度下滑的背景下，深松機市場持續(xù)走牛，主要兩個原因：一是政策拉動。保護性耕作促使不少地方的補貼資金向深松機領域傾斜，奠定了市場增長的基礎；二是內生動力較為強勁。深松機市場在經(jīng)歷的多年低位運行后，今年進入周期性更新高峰期，市場動能得到充分釋放。

　　收獲機市場。11月份，三大糧食作物收獲機指數(shù)的景氣度繼續(xù)徘徊于低位。雖然履帶式、輪式收獲機指數(shù)經(jīng)歷了上月觸底后，環(huán)比波動上行，但景氣度依然偏低，意味著市場并未發(fā)生實質性變化。更不用說玉米收獲機指數(shù)了，本月環(huán)比、同比繼續(xù)下沉。此外，市場調查顯示，包括飼料收獲機、花生收獲機等在內的其它收獲機市場也出現(xiàn)不同程度的滑坡，盡管有馬鈴薯、棉花收獲機等市場小幅增長的對沖，但依然難以改變整體收獲機市場下滑之頹勢。

　　免耕播種機市場。11月份，免耕播種機指數(shù)雖然環(huán)比小幅滑坡，實現(xiàn)“兩連跌”,同比大幅度下降，但依然保持了48.3%的較高景氣度。這是自9月份以來，連續(xù)三個月景氣度在榮枯線附近徘徊，說明今年免耕播種機市場同比出現(xiàn)滑坡的概率較大，但下滑幅度不會超出我們的預期，小幅下滑的概率較大。

　　遙控飛行噴霧機市場指數(shù)在經(jīng)歷上月觸底后，強勢反彈。比上月提升15.3個百分點，比上年同期提升4.8個百分點，景氣度也達到了47.2%。但從全年市場分析，今年該市場因各種利空因素疊加，尤其是市場周期性下滑影響，下滑的概率很大。

　　12月份AII走勢判斷

　　12月是今年的收官月份。預計AMI隨著環(huán)比、同比的小幅滑坡，其景氣度或將繼續(xù)呈下探之勢。從技術層面分析，鑒于AMI持續(xù)的下沉，已經(jīng)十分接近底部，預計下滑幅度不會大。一、二、三級指數(shù)很難從本質上改變發(fā)展現(xiàn)狀，不景氣依然是12月份指數(shù)的底色。

　　12月份，AII生態(tài)環(huán)境分析

　　已經(jīng)開始的12月份是2023年最后一個月。從季節(jié)因素分析。12月正值農(nóng)閑期，是較為典型的傳統(tǒng)淡季。決定了市場交易不活躍，處于“冬眠”期。

　　產(chǎn)業(yè)鏈分析。從制造端看，進入12月份后，制造企業(yè)的工作重點在于適度組織生產(chǎn)，保持適當?shù)膸齑?。另外，一些企業(yè)開啟商務年會模式，整合供應鏈和渠道資源。從銷售端看，多數(shù)經(jīng)銷商對市場信心不足，籠罩在濃厚的悲觀情緒下。我協(xié)會前不久進行的典型經(jīng)銷商大型調查顯示，多數(shù)經(jīng)銷商對即將開始的2024年既充滿期待，也充滿矛盾。在對1270家經(jīng)銷商調研中，認為明年市場同比會增長的占比僅僅16.69%。同比下降的占比高達49.92%,持平的占比33.39%。此判斷對12月至明年的1月、2月經(jīng)銷商經(jīng)營將產(chǎn)生重要影響，他們因信心不足而謹慎組織貨源、壓縮庫存，對來自制造端的鋪貨產(chǎn)生較大影響。從市場終端看，基于購買成本增加、收益降低等各種利空因素疊加影響，將大大降低其購買欲望，濃重的觀望氣氛依然占據(jù)主導因素。

　　AⅡ內生動力分析，以下幾個維度均指向動能不足

　　第一，市場信心不足。作為先行指數(shù)的經(jīng)理人信心指數(shù)，環(huán)比在經(jīng)歷“兩連跌”后，11月雖有所回升，但此回升只能視為觸底后的溫和反彈，37.4%的景氣度支持我們的這種判斷。預示著已經(jīng)開始的12月份市場依然面臨較大的上升壓力。

　　第二，人氣指數(shù)景氣度偏低。作為市場晴雨表的人氣指數(shù)，環(huán)比同比雙雙經(jīng)歷了“兩連跌”,景氣度跌至33.3%,位于深度不景氣區(qū)間。折射出終端市場在今年整體市場持續(xù)下行的大背景下，變得更為慘淡，預示著12月份的市場出現(xiàn)改觀的概率很低。

　　第三，市場“高地”。去年12月份，與國三升級國四相關的市場均出現(xiàn)逆勢飆升的現(xiàn)象，進而形成市場“高地”。今年12月份很難超出去年同期，決定了市場同比下滑的概率較大。

　　第四，AⅡ走勢變化規(guī)律看。首先，自2013年至2022年10年間ANI的表現(xiàn)看，12月份景氣度高于11月的概率為60%。尤其是2017-2021年，連續(xù)5年12月份的景氣度均高于11月份，此規(guī)律到2022年被打破，當年景氣度環(huán)比下挫5.9個百分點。其次，從2016年-2022年同比變化看，在經(jīng)歷了連續(xù)6年的增長后，去年夏然而止，同比下挫14.3個百分點，意味著12月份的景氣度拐點出現(xiàn)，基于去年同期景氣度“洼地”,同比小幅增長的概率較大，但增幅不會大，甚至不能改變環(huán)比下降的走勢。